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印度民间黄金的来和去

发布时间:2019-09-29 04:32:57 阅读: 来源:紫铜垫片厂家
印度民间黄金的来和去 金银岛首页 大宗财经 大宗新闻库 正文 印度民间黄金的来和去 2015-05-18 07:42:56 来源:金银岛

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印度不生产黄金,却是黄金消费大国,民间藏金体量超2万吨。这就产生了两个大问题:一、过多的黄金进口会导致经常账户赤字;二、民间藏金的货币属性不明显。

对于第一个问题,印度政府采用了保守疗法:采用配额制,控制进口量;提高进口关税,控制进口价格。对于后一个问题,印度政府近日试图实现金融产品创新:“黄金货币化”。简单地说,老百姓(603883,股吧)把藏金存进银行,银行以现金形式支付利息。

那么问题又来了,黄金是死的,它不能像企业一样创造实际价值,政府借入那么多黄金之后,如何动用这些黄金才能支付民众利息呢?这是关乎货币政策的大问题,还有一个更大的问题,印度民众对这个政策感兴趣吗?

弄清这两个问题,要从印度民间对黄金有多热爱深入下去。

印度人有多爱黄金

印度对黄金的钟爱,来源于文化和宗教传统。黄金在印度教的信仰中是财富与繁荣的象征。在印度的大街上,碰到一个女孩子,基本都能从她身上找出一件金饰,如耳环、耳坠、鼻环、鼻钉或响叮当的手镯

“希腊人建造精美的船只携带着金币而来,携带着胡椒而去。”惠勒的《帝国边境外的罗马》一书描述了公元1世纪罗马人与印度人的贸易,黄金白银不断流入印度。

数千年来,印度人爱金成瘾。5月14日,印度曝出一条新闻,“为了吸引女性目光,印度一名32岁男子Datta Phuge花费1.4万英镑(约人民币140154.16元),打造了一件真正的"金缕衣"。动用了15名金匠,每天工作16个小时,整整2周才打造而成。”足以看出,印度人对黄金的“真爱”。

受宗教风俗和传统影响,印度婚礼嫁妆和节日购买赠送黄金的刚性需求巨大,每年有两个黄金销售旺季,一个是“佛陀满月节”,这是印度第二大宗教节日,每年的4月或5月举行;另一个是“排灯节”(Diwali),每年的10月或11月举行。

在这两个节日到来之前,商家都加大了黄金饰品的备货量。“我在南部乡下亲戚的女儿今年准备结婚,她的母亲说,无论如何都要购买一定数量的黄金。”在华印度留学生贾思汉告诉《国际金融报》记者:“印度婚庆黄金的需求是非常刚性的,特别是在农村地区。”

另一个消费主力是各类寺庙。“印度锡克教最大一个寺庙,建造时共耗费750公斤黄金”、“印度斯瓦米神庙的神秘宝藏的价值估计超万亿”这样的新闻不断被报道,可以看出印度人有多爱黄金。

民间有多少藏金

印度官方目前只有570吨左右的黄金储备,但据估算,印度民间的黄金储备(包含黄金饰品)却高达2万吨,占世界黄金总量的10%

2015年初,市场对今年“佛陀满月节”期间印度的黄金消费是缺乏信心的。2014年冬天,印度天气相较于往年,异常寒冷,庄稼收成欠佳,农民收入减少,黄金购买需求可能被压制。同时,印度政府仍然维持偏高的黄金进口关税政策,使得黄金价格更加昂贵。这两方面因素并不利好黄金在印度的民间消费。

市场显然低估了印度的黄金刚性需求。数据显示,3月,黄金进口量从此前3个月的20亿美元飙升至近50亿美元。当月,印度黄金进口已经升至125吨,达49.8亿美元,较去年同期翻番。德国商业银行(Commerzbank)大宗商品分析师团队表示,好几家印度黄金交易商报告称,2015年在“佛陀满月节”期间的黄金需求较2014年同期高出将近25%。该团队分析师指出,在印度政府黄金进口管制措施仍然存在的情况下,“佛陀满月节”所催生的印度黄金需求仍然好于2014年同期。

世界黄金协会(WGC)最新黄金需求趋势报告指出,2015年第一季度全球黄金需求总体持稳同比下降1%,东方各国消费者再次成为市场主导,仅中国和印度两国的消费就占全球黄金消费总量的54%。

兴业银行(601166,股吧)黄金分析师蒋舒在接受《国际金融报》记者采访时表示:“印度是真正藏金于民的国家,国民私人持有黄金量公认规模很大。”那么,印度民间到底藏有多少黄金呢?由于印度政府对此没有具体跟踪统计,只能给个大概体量。据印度财政部长Arun Jaitley透露,印度民众持有的黄金首饰、金币及金条总规模高达2万吨。其中,印度寺庙的黄金储备预计达到3000吨左右。

政府为什么烦恼

老百姓热衷藏金,不是坏事。但是物极必反,由于黄金进口量巨大,再加上出口贸易增速下降,印度经常账户赤字恶化问题就会很突出。因为这个,印度政府曾数次出台黄金进口管制。最近一次是2013年

印度人喜欢购买黄金,但是印度不是黄金生产大国,巨大的供需缺口只有靠进口维持。数据显示,2001年-2011年,印度进口的黄金大约为7000吨,这个数量仅次于美国官方的黄金储备。最近几年,印度黄金年进口量在800吨以上,占到贸易赤字的近30%。世界黄金协会5月14日发布报告称,印度消费者2014年购买黄金量是811.1吨。

自2013年起,印度政府开始对黄金进口进行控制,通过对黄金进口进行限制,形势有所好转。2014年11月印度政府取消80∶20原则,放松黄金进口限制规定,该原则指出印度政府要求黄金贸易商将其进口黄金规模的20%用于再出口,但依然维持着10%的高水平,随后进口激增。印度储备银行(Reserve Bank of India)称,黄金进口在截至3月的2014/2015财年达343.2亿美元,大幅高于前一财年的287亿美元。印度进口黄金的规模增长了36%,至900吨。黄金的进口量对印度的贸易赤字继续带来影响,2014至2015财年印度的贸易赤字达到了1370亿美元。其中,这一财年前9个月,印度的贸易赤字下降1.7%,经常账户赤字为311亿美元,占GDP的2.3%。

最新数据显示,由于3月印度黄金和白银进口出现大幅增长,贸易赤字受此影响被推至4个月最高的117.9亿美元。

黄金货币化是什么

简单地说,就是老百姓把黄金借给银行,银行支付储户利息,该计划旨在抑制对国外黄金的需求,减少黄金进口量

进口管控效果显然不理想,但也不能就此眼睁睁地看着外汇储备流失。

在新财年的预算案中,印度政府计划大力推动“黄金货币化”项目,该项目允许储户利用持有的黄金获得收入,印度政府希望此举有望帮助印度的寺庙、信托、甚至企业盘活拥有的黄金资产。通过这种方法,印度政府可以吸收民间的黄金,鼓励国民将它们当作货币贷给政府。

据印度《经济时报》日前报道,根据上述黄金货币化的计划,印度国民可以将家中的黄金珠宝、金币、金条存入银行,银行会将它们熔化,视为储户名下的资金,还会根据存入当天的黄金市价计算利息。如果某一天储户存入的黄金到期或者想取出,会拿到按取出当日黄金价格折算的现金。李宁分析,如果实施黄金货币化,可能会提高印度国民将黄金贷给政府的积极性,从而抑制印度对国外黄金的进口需求,减少民间黄金存量。

不过,贾思汉向《国际金融报》记者表示:“如果是非强制性的政策,执行起来有一定难度,印度国民对金融机构信任度并不高,甚至印度农村地区的农民一辈子没有和银行打过交道。”

他认为,计划的关键在于究竟为黄金储蓄提供多高的利息。“印度在1999年也曾推出过类似的黄金货币化项目,但收效不大,就因为当时黄金储蓄的利息太低。”贾思汉说。

据记者了解,印度国家银行此前曾向印度最富有的Tirumala Tirupati Devasthanams神庙借入黄金,借期为五年,利率以1%计算。这些黄金被运到政府的铸造厂制成金块,每年神庙从银行收取的利息折算约等于12公斤黄金。

事实上,印度私人黄金货币化项目已经蓬勃发展。一些大金饰商向黄金出借的客户提供每天1100卢比/公斤的收益,等于说年化有15%的收益率。据称,在金价处在1.8万卢比/10克时,回报为每天500卢比/公斤,而目前金价上涨到了2.7万卢比/10克,受益也就上涨到了每天1100卢比/公斤。

不过,业内人士提醒,如果印度黄金货币化计划成功,印度政府可能也面对潜在风险,而黄金储户在金价攀升时同时提取黄金便是风险之一。另一个问题是,印度政府会用这些黄金进行怎样的金融交易,以支付利息呢?

会不会搞金本位

有一种观点认为,货币战争的结果就是纸币大幅度贬值,最后胜出的将是持有黄金最多的国家,印度“黄金货币化”是不是有这种考量呢?对此专家断然否认,“金本位”早已没有生存土壤了

印度政府计划推动“黄金货币化”,让业内专家担忧印度会将货币制度进一步“金本位”化。

“金本位”制就是以黄金为本位币的货币制度。在金本位制下,每单位的货币价值等同于若干重量的黄金(即货币含金量);当不同国家使用金本位时,国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比—金平价来决定。

蒋舒指出,"金本位"的本质就是用黄金的数量来固定住纸币的数量,在"金本位"时代,国家对宏观经济调控管理的理念还没有明确,发生经济危机时,国家可以不管,任由黄金外流,优先保证贸易交易。”

随着全球经济发展,“金本位”短板也越来越严重。首先,由于黄金生产量的增长幅度远远低于商品生产增长的幅度。其次,黄金存量在各国的分配不平衡。

蒋舒指出:“恢复"金本位"的呼声自布雷顿森林体系解体以后就一直存在。”即使恢复,也不能解决黄金储量小,不能满足信贷、贸易需要这一问题。目前印度“黄金货币化”项目更类似黄金信托,用于盘活存量黄金,还不是“金本位”制,而即使一个国家想要恢复“金本位”制,没有其他国家的配合也是无法成功的。

对金价有怎样的影响

黄金是一种金融期货,反映的是全球各国综合国力的竞争,相较于印度的进口量,更容易受到美欧货币政策、美欧经济数据等方面的影响

印度黄金货币化为全球金价带来了不确定性。澳新银行(ANZ)大宗商品策略师Victor Thianpiriya表示:“印度黄金进口哪怕温和下降20%,对全球黄金需求也将造成负面影响。”不过,李宁指出:“贵金属与其他基本金属不同,黄金更是一种金融期货,它的背后反映的是全球各国综合国力的竞争,容易受到美欧货币政策、美欧经济数据等方面的影响。”

目前,国际金价依然处于美元加息阴影下,虽然美国经济增速有放缓迹象、加息预期延迟,美元指数近期有所回落,但美元指数仍会处于高位震荡整理期,长期对金价上行有压制作用。

李宁预计,第二季度,金价将以震荡下行的趋势为主,主要影响因素是美联储加息预期、油价变动、SPDR黄金持仓量变化以及希腊债务局势演变等。

从国内市场来看,经历了2014年大幅下挫25%后,中国黄金需求在今年第一季度有所反弹,第一季度黄金需求同比增加1.1%至326.68吨。

据记者了解,目前中国大妈的投资已经偏向资本市场。“黄金我也有的,不是很多,会一直持有下去,将来给孙子。”中国大妈林荷香(化名)告诉记者:“现在精力都放在炒股票上了,基本上八成的资金都在股市。”

汇丰印度首席经济学家Pranjul Bhandari近期表示,如果2015/2016财年的经常账赤字预期降至2014/2015财年的一半,印度储备银行将在今年晚些时候放宽黄金进口限制。这将对金价影响相当积极。

(来源:国际金融报)

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